国内AI大战正酣，AI业务成大厂们业绩新增长引擎。
《科创板日报》对比腾讯与阿里巴巴这两家互联网巨头最新财发现，两家企业正持续加大对AI研发与算力基础设施的投入，并将技术逐步转化为切实的业务增长。腾讯凭借社交与内容生态深度融合AI，阿里则坚持模型到应用、芯片的全栈布局AI战略。
尽管路径不同，但不难看出，AI均已成为腾讯与阿里营收增长的重要推动力。
AI业务成大厂增长“新红利”
从腾讯与阿里巴巴集团近期发布的财报来看，AI业务已在互联网大厂们的战略布局中占据重要地位，成为拉动企业持续增长的核心引擎。
腾讯最新财报显示，截至2025年6月30日止的六个月内，腾讯收入为3645.26亿元人民币，同比增长14%；毛利为2055.06亿元，期内盈利1057.69亿元。第二季度，腾讯总营收为1845亿元，同比增长15%；毛利为1050亿元，同比增长22%，毛利率达57%。
在此份财报中，“AI含量”前所未有地高，“AI”一词在全文共出现18次。腾讯CEO马化腾在业绩电话会议中表示：“在2025年第二季度，我们实现了收入和非国际财务报告准则经营利润的双位数增长。这得益于我们对人工智能的持续投入以及利用AI技术带来的增益。”
在第二季度，腾讯的研发投入达到202.51亿元，同比增长17%，主要集中于加码AI战略的投入。同期资本开支为191亿元，同比大幅增长119%，资金主要用于IT基础设施、数据中心等方面的建设投入。此外，腾讯透露自去年四季度战略加速以来，累计资本开支已达831.6亿元。
数据显示，第二季度腾讯的营销服务业务收入为358亿元，同比增长20%。腾讯在财报中指出，该增长主要归因于“AI驱动的广告平台改进”，以及微信交易生态的持续提升。同期，金融科技及企业服务业务收入同比增长10%，达到555亿元，其中企业服务增速的提升，腾讯同样表示其“得益于企业客户对AI相关服务的需求增加”等方面。
市场普遍担忧大规模AI投入会带来成本压力并影响公司盈利，然而腾讯最新财报呈现了不同景象。其二季度一系列财务数据表明，当前较高的AI研发及相关资本投入并未拖累盈利，反而正逐步成为其“新业务基因”。
同样实现持续高额AI投入成本、技术红利向业务增长转化的，还有阿里巴巴集团。
阿里最新财报显示，4月至6月单季度资本开支为387亿元，达到历史较高水平。在财报业绩说明会上，阿里首席执行官吴泳铭透露：“过去四个季度，我们已经在AI基础设施及AI产品研发上累计投入超过1000亿元。”
此前，阿里曾于今年2月宣布，计划在未来三年投入超过3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施。吴泳铭在业绩会上也再次强调将维持这一投资计划：“在AI方面的资本支出上，我们将坚持原定的三年投入3800亿元计划。”与此同时，其也表示具体到各季度的支出可能因供应链状况而有所调整。
与此同时，阿里最新财报数据也显示，主攻AI业务的云智能集团，在截至2025年6月30日止季度内实现收入333.98亿元，同比增长26%。根据财报说明，这一增长主要由于公共云业务收入增长所带动，其中包括AI相关产品采用量的提升。
阿里首席财务官徐宏在业绩会上则强调，AI相关产品收入连续第八个季度实现三位数增长。“在AI需求高速增长的同时，我们也看到传统公共云服务的需求增长以支持其AI应用，尤其是AI应用带动传统计算、存储类等产品的增长趋势。经调整EBITA利润率同比相对稳定在8.8%。”
全生态AI布局 VS 全栈AI战略，谁更胜一筹？
尽管腾讯与阿里均在AI技术领域持续发力投入，但两家公司在将技术投入转化为商业回报的路径上存在明显差异。
依托微信超过14亿的月活跃用户及丰富的游戏产品矩阵，腾讯构建其广泛的社交与内容生态。不难看出，在腾讯AI战略推进过程中，更加侧重于将AI能力无缝衔接入其社交和内容生态中。
在具体应用中，AI已深度融入微信功能迭代，如在内容浏览中提供智能关键词检索、为微信小店商家提供智能客服支持，以及对视频号内容进行自动文字总结；游戏业务方面，则通过AI工具加速内容生产，并引入更拟真的虚拟队友及非玩家角色，同时借助AI驱动营销策略以提升用户参与和收入；广告业务方面，腾讯同样加大了AI在广告创作、投放、推荐及效果分析中的应用。
此外，腾讯持续升级其混元大模型，重点增强多模态及3D生成能力。今年以来，腾讯先后迭代升级快思考模型混元TurboS与深度思考模型混元T1，并开源了包括Hunyuan A13B、混元0.5B、混元1.8B等多个中小规模模型。在多模态方向，混元图像2.0、混元3D v2.5和混元游戏视觉生成等模型也陆续发布。
反观阿里，其AI战略则是侧重于构建覆盖AI硬件与基础设施、模型与工具开发以及上层应用的全栈技术体系。
在这一框架下，阿里持续推动AI大模型能力提升。7月以来，阿里通义持续发布新版本的千问3思考基础模型、推理模型和AI编程模型，同时开源了视频生成模型one2.2、文生成图模型千问image等；阿里的AI原生应用同样也在持续发展，高德、钉钉、淘宝均已实现AI升级。
值得关注的是，在AI硬件方面，阿里于7月26日发布首款自研AI眼镜“夸克AI眼镜”，该款眼镜有望年内正式发布。另外，有消息称阿里已推出自研AI推理芯片，《科创板日报》从知情人士处获悉，因相关芯片仍处于保密状态，不能对外透露更多信息。事实上，阿里在自研芯片领域的布局早已展开，2018年阿里便已宣布成立独立运营的芯片企业“平头哥半导体有限公司”。
从布局看，阿里在AI To C领域的布局正从软件服务延伸至多形态硬件终端甚至芯片本身，逐步构建更完整的全栈技术落地生态。
在激烈的AI大战中，腾讯与阿里展现出中国互联网企业两种截然不同的发展路径，也体现出一个清晰的发展趋势，即AI正从技术探索逐步转向业务驱动与价值兑现阶段。未来如何构建具有竞争力且可持续的AI叙事，将成为各家战略布局的关键，值得持续关注。
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